REMIT: Какъв е рискът за пазарните участници при алгоритмична търговия

 

През последните години алгоритмичната търговия се утвърди като съществен елемент от търговията на едро с енергия на европейските организирани пазари.

Същевременно съществува риск участниците, търгуващи по този начин, съзнателно или не да манипулират пазара на едро на енергия. Това може да доведе до разследване и санкции за неспазване на изискванията на REMIT.

Във втория тримесечен доклад на ACER има специална глава по темата: „Ensuring the level playing field in the scrutiny of market abuse – manual vs automated trading“. По-долу представям ключовите изводи от нея:

•     разликата между ръчната и алгоритмичната търговия;

•     ролята на алгоритмите при потенциални манипулации;

•     опита на националните регулаторни органи;

•     практическите препоръки към пазарните участници.

1. Алгоритмична и ръчна търговия: каква е разликата

Определенията са от Регламент (ЕС) 2024/1106 от 11 април 2024 г. (REMIT II), чл. 5а, допълнени с уточненията на ACER.

Алгоритмична търговия означава търговия, включително високочестотна търговия, с енергийни продукти на едро, при която индивидуалните параметри на нарежданията за търгуване се определят автоматично от компютърен алгоритъм, например дали да се подаде нареждането, срокът, цената или количеството на нареждането или начинът на управление на подаденото нареждане, при ограничена или нулева човешка намеса, като не се включват системите, които се използват единствено за насочване на нареждания до един или няколко организирани пазара, за обработка на нареждания без определяне на параметри за търговия, за потвърждаване на нареждания или за обработка на вече сключени сделки.

Не се включват системи, които се използват единствено за:

•     насочване на нареждания към един или няколко организирани пазара;

•     обработка на нареждания без определяне на параметри за търговия;

•     потвърждаване на нареждания;

•     обработка на вече сключени сделки.

Ръчна търговия е тази, при която физическо лице (търговец) лично въвежда и управлява параметрите на всяко нареждане: време, цена, количество, промени и отмяна. Интервалите между действията са съобразени с човешките реакции.

Мащабът на автоматизацията

Вече голяма част от сделките на енергийните борси се извършват чрез алгоритми. Според ACER до 30.06.2026 г. над 70% от търгуването на някои организирани пазари е автоматизирано. Алгоритмите могат да подават милиони нареждания в секунда, което при ръчна търговия е невъзможна.

Според публикувани данни на ACER може да се направи извода, че по - вероятно използването на  алгоритмичната търговия  да доведе до нарушение на чл. 5, отколкото на чл. 3 от регламента. 

Еднакви правила за всички

От правна гледна точка при установяване на манипулация на пазара няма формална разлика дали съмнителното поведение е дело на търговец или на алгоритъм. При подозрение за манипулация или търговия с вътрешна информация регулаторите не правят изключения за алгоритмичните търговци – всички подлежат на едни и същи правила.

Алгоритмичната търговия обаче има свои особености. Тя често създава огромно съотношение между подадени нареждания и реални сделки (според ACER на непрекъснатия Intraday пазар това съотношение расте стремително). Затова надзорните системи са адаптирани да засичат характерни случаи на високочестотна търговия, например многократни промени и отмени на нареждания за части от секундата.

REMIT II въвежда:

•     специални полета за отчитане дали нарежданията са подадени от човек или от алгоритъм;

•     изисквания за системи за управление на риска;

•     уведомяване на националните регулатори и ACER.

2. Роля на алгоритмите при потенциални манипулации

Алгоритмите сами по себе си не са проблем. Те могат да подобряват ликвидността и ефективността и да намаляват арбитражните възможности. Същевременно скоростта, прецизността и последователността им ги правят особено ефективни при изпълнение на предварително зададени стратегии, включително манипулативни.

Рискови модели, които ACER следи;

•    Голямо съотношение order-to-trade – много нареждания спрямо малко изпълнени сделки;

•    Бързи нареждания, промени и отмени на нареждания;

•    Кръстосана пазарна активност (cross-market);

•    Self-trading – търговия със себе си, фиктивни сделки;

•   Layering / spoofing – слоеве от нареждания и лъжливи нареждания, подавани, за да създадат фалшиви сигнали за търсене или предлагане.

Ключов извод: ACER определя алгоритъма като „решаващ“ за успеха на злоупотребата, когато неговата скорост, логика на изпълнение или автоматизирано вземане на решения е съществено за ефективността на манипулативната стратегия. Алгоритмичната търговия е била решаваща при около над 60% от установените съмнителни манипулации на пазара.

3. Опит на националните регулаторни органи (NRA)

Националните регулаторни органи все по-активно прилагат правомощията си по REMIT към случаи с алгоритмична търговия. ACER посочва два значими примера от испанския регулатор CNMC:

•    Neuro Energía y Gestión S.L. – нарушение на чл. 5 от REMIT чрез манипулативна търговия в периода 23.08.2022 – 15.03.2023. Санкция около 1 млн. евро (решение от 24.07.2024, публикувано на 04.10.2024). Изрично е посочено използване на алгоритмични инструменти.

•  Gesternova S.A. и Axpo Iberia S.L. – нарушения на чл. 5 в периода 30.09 – 30.12.2022. Санкциите са съответно 6 млн. и 1,5 млн. евро (решения от 03.10.2024, публикувани на 20.12.2024). И в двата случая участниците са използвали алгоритмични инструменти за изпълнение на манипулативната стратегия.

Тези случаи са важни прецеденти: Тези случаи показват, че REMIT се прилага ефективно и към нарушения чрез  алгоритмична търговия. Подробен анализ има и в REMIT Quarterly Q1 2025.

4. Бъдещето на алгоритмичната търговия в рамките на REMIT

ACER възприема технологично неутрален, рисково базиран и гъвкав подход: надзорът трябва да открива и адресира нарушения независимо дали са извършени ръчно или чрез автоматизирани системи.

Ключови елементи на бъдещата рамка

•  Нови полета за докладване в преработения Регламент за изпълнение на REMIT (2026), които ще позволят на ACER ясно да разграничава човешка от алгоритмична търговия.

•   Задължение за уведомяване на NRA и ACER при ангажиране с алгоритмична търговия (чл. 5а от REMIT).

•   Изисквания за ефективни системи и контрол на риска, тестове, непрекъсваемост на бизнеса и мониторинг на алгоритмите.

•  Постоянно калибриране на сигналите на ACER към характерните за високочестотната и алгоритмичната търговия модели.

•     По-тясно сътрудничество с NRA и финансовите регулатори (ESMA и др.) при кръстосани случаи.

Целта е да се запазят равнопоставеността (level playing field) и целостта на пазара, като се използват предимствата на автоматизацията, без да се допускат нови форми на злоупотреба.

На какво да внимават пазарните участници

За да намалят риска от разследвания и санкции по REMIT, участниците, които търгуват чрез алгоритми, следва да спазват следните практически принципи.

Организационни и контролни мерки

•  Ефективни системи и контрол на риска, съобразени с мащаба на бизнеса: устойчивост, капацитет, лимити, предотвратяване на грешни нареждания и на нарушаване на пазарния ред.

•   Редовно тестване на алгоритмите преди внедряване и при съществени промени.

•   Kill-switch или друг механизъм за незабавно спиране на алгоритъма.

•   Документиране на логиката, параметрите и промените в алгоритмите.

Съответствие с REMIT

•   Уведомяване на NRA по мястото на регистрация и на ACER за ангажиране с алгоритмична търговия.

•  Коректно докладване на транзакциите, включително новите полета, които разграничават алгоритмичната от ръчната търговия.

• Избягване на стратегии, които създават фалшиви или подвеждащи сигнали (spoofing, layering, quote stuffing и др.).

Мониторинг и програма за съответствие

•  Постоянен вътрешен мониторинг на алгоритмичната активност за отклонения от нормалното пазарно поведение.

•   Обучение на персонала и на лицата, отговорни за алгоритмите, относно забраните по REMIT.

•    Готовност за сътрудничество с NRA и ACER при разследвания или искания за информация.

Заключение

Алгоритмичната търговия е траен и нарастващ елемент от европейските енергийни пазари на едро. REMIT прилага еднакви стандарти за забрана на злоупотребите независимо от начина на изпълнение – ръчен или автоматизиран.

Данните на ACER показват, че алгоритмите често са решаващи за успеха на потенциално манипулативни стратегии, особено при нарушения на чл. 5, но сами по себе си не означават по-висока склонност към злоупотреби.

Пазарните участници трябва да съчетаят технологичните предимства със солидни системи за контрол, спазване на задълженията за докладване и активна вътрешна култура на съответствие. Само така иновациите ще допринасят за по-ефективни и ликвидни пазари, без да компрометират поведението на участниците и да водят до пазарни манипулации.

 

REMIT: Как ще се докладват енергийни деривати по REMIT и EMIR

 

REMIT (Регламент (ЕС) № 1227/2011) установява общоевропейска рамка за интегритет  и прозрачност на пазара на едро с енергийни продукти, с цел откриване и предотвратяване на пазарни манипулации. През 2024г. регламентът беше изменен с (Регламент  (ЕС) 2024/1106), като бяха въведени нови и актуализирани изисквания за докладване на данни. Измененията разширяват обхвата на REMIT – добавят се нови енергийни продукти (напр. водород, LNG, енергийно съхранение), пазари за баланс и свързани търговски платформи, както и регулация на алгоритмичната търговия. Определенията за пазарна манипулация, „енергиен продукт“ и ролите на лицата, професионално уреждащи или изпълняващи сделки (PPAETs), бяха актуализирани. Променен е и обхватът на задълженията за докладване – например по новите правила  борсите вече трябва да подават информация за своите книги с нареждания (order books)

В резултат на тези изменения на 9 април 2026 г. Еврокомисията публикува Регламент за изпълнение  (ЕС) 2026/256, който отменя Регламент (ЕС)  1348/2014 и въвежда разширени задължения за докладване на сделки  с електричество, природен газ, водород и свързаните деривати. Регламентът уточнява кои сделки се отчитат непрекъснато (напр. сделки с енергия и деривати) и кои – периодично (напр. механизми за капацитет  някои газохранилища и др.). Паралелно беше приет Делегиран регламент (ЕС) 2026/255, който създава нов механизъм за лицензиране и надзор на регистрите на механизмите за докладване Registered Reporting Mechanisms (RRMs) и платформите за вътрешна информация Inside Information Platforms (IIPs) от страна на ACER. И двата акта влязоха в сила на 29 април 2026 г. с предвиден преходен период за адаптиране на пазарните участници към новите изисквания.

 ACER има задължение да предостави допълнителни насоки и формати за въвеждане на  новите задължения.

В изпълнение на това задължение ACER разработи нови насоки за докладване на сделки с енергийни деривати по REMI .

Насоките включват и допълнителни приложения към TRUM, например Annex III, който илюстрира връзката между REMIT и EMIR. В него се обясняват сценарии за борсови сделки на енергийни деривати и как различните участници (изпълняващи брокери, клиенти, централни контрагенти) отчитат транзакциите си по EMIR и REMIT. Например изпълняващият брокер (който урежда нарежданията) отчита само order-book данните по REMIT, а крайният купувач и CCP-то подават осъществените сделки по EMIR. 

На 16 юли 2026 г. ACER (Европейска агенция за сътрудничество на регулаторите в енергетиката) откри обществено обсъждане по нов анекс към насоките за  докладване по REMIT, посветен на сделките с енергийните деривати. Целта е да се изяснят правилата за докладване на енергийните деривати съгласно REMIT и EMIR Регламент(ЕС) 648/2012 за извънборсовите деривати. Анексът акцентира върху това кои сделки и участници трябва да докладват и как да се избягва двойно отчитане. Обсъждането протича до 11 септември 2026 г., а окончателният вариант на анекса се очаква да бъде готов към октомври 2026 г.. 

В следващите раздели обобщавам ключовите предложения и какво следва да знаят пазарните участници.

Кой докладва по EMIR

По EMIR задължение да докладват имат двете страни на деривативна сделка (финансови или нефинансови контрагенти) и централните контрагенти (CCP). Според чл. 9(1) от EMIR всяка страна по договор за дериват (и CCP при наличието му) трябва да осигури, че подробностите по сделката, включително изменения и прекратявания, се докладват в регистър на транзакции (Trade Repository). В ЕС това важи за всички финансови (напр. банки, инвестиционни посредници, застрахователи) и нефинансови юридически лица, които сключват сделки с деривати. Ако една от страните е извън ЕС, обикновено достатъчно е само европейският контрагент да докладва. EMIR дефинира дериватите чрез списъка на финансовите инструменти в MiFID; например това включва опции, фючърси, суапове и др. върху енергийни суровини (електричество, газ и др.) търгувани на борсови или извънборсови пазари. Изключение правят само задължително физически сетълмент деривати, търгувани на специфични платформи (OTF) – те не са финансови инструменти по MiFID и НЕ подлежат на докладване по EMIR. Всички останали деривати на енергийни суровини (търгувани на борсови или извънборсови пазари) попадат под EMIR и сделката се отчита в регистъра .

Пазарни участници, докладващи по REMIT

По REMIT задължение за докладване имат  пазарните участници, които осъществяват  сделки на едро на енергийни пазари. Това например са търговци на електричество и газ, оператори на преносни или разпределителни системи, оператори на газохранилища и други, които осъществяват сделки или подават нареждания за сделки за електричество, природен газ или водород (и техните производни). Пазарен участник може да е и лице извън ЕС, ако сключва сделки на европейски пазар. Освен тях, организираните пазари (organized market place OMP) – борси, платформи за свързване на сделки, капацитети и др. – също участват в докладването. Конкретно, ако дериватна сделка е сключена на борса или друга платформа, OMP има задължение да докладва всички сделки и нареждания, извършени на нейната платформа.

Сред пазарните участници попадат и членовете на борсата: изпълнителни брокери и посредници с достъп (Direct electronic access DEA), които търгуват от името на клиенти, както и самите инвестиционни посредници (MiFID фирми) и техните клиенти. Всички те, когато подготвят осъществаването на  сделка – т.е. подават нареждане или сключват сделка – се считат за пазарни участници по REMIT. Важно е, че по REMIT докладването се базира на „осъществяване на сделка на енергиен пазар“, а не просто на това да са страни по дериват. Затова например клиринговите къщи (CCP) и брокерите по клиринг не са „в участието в сделката“ и не се считат за пазарни участници по REMIT. По REMIT участниците подават доклади към ACER чрез регистрирани механизми за докладване (RRMs) или самите OMP, следвайки ТRUM указанията на ACER.

Как се докладват енергийните деривати

По EMIR всяка страна по деривата подава информация в регистър на траназакции  (TR). Обикновено всяка търговска страна (контрагент) изпраща детайлите за сделката, промените или прекратяването й до регистъра, съгласно изискванията на EMIR. При сделки на борса, нарежданията не се докладват по EMIR – само реално сключените сделки.

По REMIT пазарните участници (или OMP от тяхно име) подават информация към ACER. Докладването на REMIT се извършва през одобрени регистрирани механизми за докладване (Registered Reporting Mechanisms), които подават данни в ACER. Например, OMP може да бъде RRM и да докладва на ACER всички сделки и нареждания осъществени на борсата. Особено важно е, че по REMIT трябва да се докладват и неизпълнени нареждания за търговия (orders), които EMIR не изисква. Ако сделка по дериват е сключена на организиран пазар, самият пазар е отговорен да докладва нарежданията (наред с вече докладаваните сделки). По този начин обикновено пазарните участници считат задължението си за изпълнено, щом OMP предаде данните.

Видове енергийни деривати и тяхното докладване

ACER разграничва три групи деривати:

• Енергийни деривати, докладвани  само по REMIT: Това са деривати, които не са финансови инструменти според MiFID, но попадат в дефиницията на „енергиен продукт“ по REMIT. На практика това са най-вече физически уредените договори на енергия (например фючърси или суапове на електричество/газ с доставка), търгувани на OTF (организирана търговска платформа). Такива договори по EMIR не се докладват , затова OMP, на която са търгувани, ги докладва изключително по REMIT. Пример: физически фючърс за електричество, осигуряващ доставка в ЕС, сключен на OTF платформа. Също така, ако контрагент е извън ЕС, сделката може да не е била докладвана по EMIR, но ако е за „енергиен продукт“, подлежи на докладване по REMIT.
• Енергийни деривати, докладвани по EMIR и REMIT: Това са стандартните деривати на електричество, газ или водород, които са финансови инструменти по MiFID и същевременно са обхванати от REMIT. Към тях спадат например фючърси, опции, суапове върху електричество/газ, търгувани на регулирани пазари (борси) или извънборсово (на MTF, OTF като търговия по заявка). Тези сделки подлежат на докладване и по EMIR, и по REMIT. Важно: според предложения Анекс, ако дадена сделка вече е докладвана по EMIR (в TR или MiFIR), тя се счита за “отчетена” и не трябва двукратно да се докладва по REMIT. Все пак обаче неизпълнените нареждания към сделката продължават да се докладват по REMIT. При сделки на борса OMP предава поръчките според чл. 8(1) REMIT, а самата сделка, вече докладвана по EMIR, не се дублира (освен ако OMP предпочете да я добави доброволно).
• Енергийни деривати, докладвани само по EMIR: Това са енергийни деривати, които не влизат в обхвата на REMIT, но са финансови инструменти по MiFID. Например деривати върху енергиен товар, който не попада в обхвата на „електричество/газ/водород в ЕС“ (като нефт или природен газ, доставян извън ЕС). Такива контракти се докладват само по EMIR, тъй като REMIT не ги обхваща. В практиката обаче по-важни са първите две категории, тъй като едновременно покритие от двата регламента е най-често срещаното положение за енергийните деривати.

Какво следва да имат предвид пазарните участници

Пазарните участници, които търгуват с енергийни деривати, ще трябва да адаптират процедурите си към новите насоки, когато бъдат приети. Важно е да се разбере кои от текущите им сделки попадат във всяка от горните категории и кой подава отчети. Например: ако дериват е сключен на борса, проверете дали вашият OMP ви предлага услуга по докладване – така вашите нареждания и сделки автоматично ще бъдат подадени към ACER. Ако сключвате деривати извън ЕС или по OTF платформи, уверете се, че тези търгове се отчитат по REMIT – договорите и нарежданията трябва да стигат до ACER.

Проектодокументът на ACER предлага ясни примери (напр. TRUM Anex II), които показват как да се попълват полетата за всяка роля в сделката. Участниците трябва да обърнат внимание и на различието в терминологията: „сделка по REMIT“ означава подаване на нареждане  или сключване на сделка на енергиен пазар, затова всички страни, които направят това, трябва да бъдат регистрирани и да докладват (особено ако ползват ОMP).

Защо е добре пазарните участници да участват в обсъждането

Като цяло консултацията е шанс за търгуващите с деривати участници на пазара на едро на енергия да повлияят на финалния документ. Важно е да се включите в обсъждането, за да поискате уточнения или да дадете примери от практиката си. ACER очаква мнения както от самите участници, така и от техни технологични и пазарни посредници. Акцентите, на които следва да обръщате внимание, са именно дефинициите на видовете договори и ролите на участниците, както и техническите изисквания за докладване при новите полета.

Всеки заинтересован може да подаде становище чрез онлайн формуляра на ACER. След края на обсъждането ACER ще разгледа получените коментари и ще изготви окончателния текст на анекса до октомври 2026 г. (освен ако не са нужни допълнителни уточнения).

Обобщение: Новият анекс на ACER цели да внесе яснота и съгласуваност в начина, по който пазарните участници следва да докладват енергийните деривати. След прилагането му, компаниите трябва да следят дали техните сделки попадат под EMIR и/или REMIT, да се регистрират при съответните регулаторни органи и да използват одобрени инструменти за докладване (RRM или OMP). Участието в консултацията позволява на участниците на пазара да изразят опасения или да поискат пояснения, което е важно за навременно и правилно прилагане на новите изисквания.

 

REMIT в действие: Какво трябва да знаят пазарните участници за новите задължения за докладване през 2026–2027 г.

 Европейската рамка за интегритет и прозрачност на енергийните пазари (REMIT) бе допълнена  с нов Регламент (ЕС) 2026/256, публикуван на 9 април 2026. Той отменя досегашния регламент (ЕС) №1348/2014 и въвежда актуализирани  правила за докладване на сделки и пазарни данни към Агенцията за сътрудничество между регулаторите на енергия (ACER). Новият регламент влиза в сила на 29 април 2026 г., но по-голямата част от разпоредбите му имат преходни срокове. ACER публикува отворено писмо с разяснения за промените и новите задължения, които ще засегнат пазарните участници (производители, търговци, борси, оператори и др.).

Според ACER новата рамка има за цел да улесни докладването и същевременно да предостави по-добри инструменти за надзор на пазара.

 В таблицата по-долу са систематизирани и сравнени старите и новите задължения. 

В таблиците по-долу са посочени промените  и етапите на въвеждане на новите задължения за пазарните участници.

     Накратко, в писмото на ACER са обобщени следните ключови промени:

Преходен период и срокове.

• Регламентът влезе в сила на 29.04.2026, но много от задълженията стават приложими на по-късен етап (преходни дати през 2027 и 2028 г.). Докладванията, направени по старите правила, остават валидни до съответната преходна дата, след което се прилагат новите формати и срокове. Например докладите по чл. 3 и приложение (стария регламент) ще се подават по досегашния формат до 29 октомври 2027 г., след което се прилага новата рамка. ACER уточнява, че сделките, извършени преди предходната дата, не трябва да бъдат докладвани отново, но всички допълнителни събития след нея (като модификации или изпълнения на сделката) вече се докладват по новите правила.

• Кои срокове важат: Въведени са нови временни рамки за докладване. Сделки на организирани пазари („стандартни“ договори) се докладват до 2 работни дни (T+2) след сделката, а сделки извън организиран пазар („нестандартни“) – до 10 работни дни (T+10). Същите срокове важат и за промени по сделки (lifecycle events) – ако сделката е регистрирана на борса, но промяната става след извън борсово, крайният срок е T+2. ACER очаква тези по-кратки срокове да се прилагат от 29 април 2026 г. (пр.напр. сделка на 29.04.2026 трябва да бъде докладвана до 13 май 2026). Ако сделка е приключена непосредствено преди 29.04.2026 (например на 28.04.2026), тя подлежи на стария срок (месец за некалкулирани сделки).

• Регистрация на пазарни участници. Всяко юридическо лице, което участва в сделки, подлежащи на докладване по REMIT, трябва да се регистрира в съответния национален регулатор (чл. 9 от REMIT) преди сключването на първата такава сделка. ACER препоръчва новите участници да подават формуляра по-рано, тъй като процесът по регистрация може да е сложен и да отнеме време. Регистрацията се налага не само заради  задълженията за докладване, но и заради изискванията за публикуване на вътрешна информация (чл. 13 на REMIT). Вътрешна информация сега включва и данни за пазарите на водородните продукти. Пазарни участници, които търгуват водород, също трябва да се регистрират – крайният срок е 1 юли 2028, като се препоръчва регистрацията да започне предварително. Има изключения: сделки от определен малък обем водород (≤50 MW и локални мрежи) не се докладват, затова участниците, ангажирани само с такива сделки, не е нужно да се регистрират.

• Организирани пазари (ОП). Платформите за търговия с енергия (борси, организирани пазари и др.) имат нови задължения по регистриране и докладване. ACER напомня, че тези платформи вече дължат отчети за книга на нарежданията и трябва да уведомят ACER за дейността си, като подават специален формуляр (актуализиран списък на ОП, който ACER поддържа и обновява на всяко тримесечие). Ако ново лице или платформа отговаря на дефиницията за ОП и тепърва ще докладва сделки, е важно предварително да информира ACER. Ако статутът на дадена платформа е неясен, пазарните участници и докладващите могат да се свържат с ACER за разяснение. Сделки осъществени на ОП следва да се докладват в краткия (стандартен) срок T+2. Сделки, извън платформа (over the counter), по подразбиране се третират като нестандартни и се докладват в съответствие с по-дългия срок T+10.

• Системно генерирани поръчки: В „книгата на нарежданията“ се включват и нареждания, генерирани от системи (напр. автоматични стратегии). Те също са докладват по чл. 8 от регламента. Въпреки това ACER засега не планира да изисква отчети за такива автоматични поръчки от 29.04.2026. Когато реши да активира това задължение, ще уведоми предварително участниците и ще осигури срок за подготовка.

• Отчетни прагове и специфични продукти: Регламентът уточнява, че електрическите услуги за съхранение на енергия (например батерии) се третират като сделки за доставка на електроенергия. С други думи, търговията свързана със съхранение се докладва по същия начин, както доставките на електрическа енергия. Така ако договор за съхранение не е бил докладван досега, след 29.04.2026 г. той се докладва по формата за доставки. Капацитетът на малки системи за съхранение (≤10 MW) може да бъде разглеждан аналогично на малки производствени мощности – т.е. те са освободени от задължително докладване, освен ако ACER поиска да му се докладва.

• Екзогенни данни: Пазарните участници трябва да предоставят на организирания пазар допълнителна информация („екзогенни данни“), която не е достъпна на борсата, но е нужна за правилното докладване. Примери са идентификатори на алгоритми за търговия, информация за крайни клиенти (уязвими клиенти, суб-клиенти, крайни бенефициенти) или цена при вторично разпределение, ако борсата не разполага с тях. Тази информация се дава на борсата не по-късно от момента на докладване на сделката, а борсата я включва в отчета чрез РМД. Няма строго задължение пазителят на информация (участникът) да съхранява копие, но е добра практика да прави това – отговорността за пълнотата на данните е на участника.

• Периодично отчитане (по Глава 4, чл. 4 от Регламента): Въвежда се нов тип годишно/полугодишно/тримесечно отчитане на определени категории сделки (например дългосрочно търсене/предлагане). Всяка такава категория има фиксиран интервал (указан в регламента) и се докладва в специален електронен формат, който ACER ще разработи след консултации. Очаква се до 29 април 2028 г. да започнат периодични доклади по този нов режим. ACER уточнява, че за новите периодични отчети няма да се ползват старите формати (таблици 1–4), а специално създадени формати (възможно е те да стъпват на сегашните, ако е приложимо).

• Докладване на данни за сделки сключени чрез системи за съгласуване на нареждания: Регламентът допуска ACER да изисква от организираните пазари информация за сделки, сключени чрез системи за съгласуване на нарежданията за търгуване (т.нар. trade-matching systems). Ако сделките минават през такъв канал, борсата може да получи нужните данни по два начина: (1) борсата да поиска от оператора на системата директно да ѝ предаде информацията за сделките, или (2) операторът на системати да предаде данните директно на ACER от името на борсата. Отчетите се изпращат чрез РМД. Това изискване се прилага по искане на ACER, който до 29 април 2027 г. ще предостави електронния формат (таблица 5) и насоки за този тип сделки.

• Основни данни на пазара: Някои разпоредби за основните (market fundamentals) данни са променени:

• Отчет на позиции (Exposures): Въвежда се задължение да се докладват позициите на участниците, получени от търговия с енергийни продукти. Това се налага само за участници, чиито позиция годишно за електричество или газ е ≥600 ГВтч (общо купувано/продавано). Всеки участник прави годишна оценка на прага (например към 31 декември) и ако надвиши 600 ГВтч, подава отчет за позициите си всяко тримесечие. Първите доклади трябва да се подадат през октомври 2027, покриващи периода до март 2029 г. ACER уточнява, че операторите на преносни системи, операторите на разпределителни системи, операторите на системи за съхранение и операторите на системи за ВПГ, които закупуват природен газ или електроенергия единствено за технологичните или оперативните нужди на системата, която експлоатират, докладват позиции само по искане на Агенцията. ACER ще публикува допълнителни указания и електронен формат за отчетите (срок за формат – 29 окт. 2026).

• Прогнози за производство/потребление: ACER може да изисква от някои участници на пазара да подават прогнози за енергийно производство или потребление като част от отчетите за експозиции. Очаква се до 29 окт. 2026 г. да бъдат изготвени формати и насоки за такава прогноза, които да се интегрират в общия формат за експозиции.

•  Докладване на водород: Новият регламент официално въвежда водорода в системата на REMIT. Документът предвижда, че сделките с водородни продукти, които влизат в обхвата на REMIT, ще се докладват еднократно годишно по специален формат. Първото отчитане е за периода от 1 юли 2028 до 31 дек. 2028, с краен срок 31 януари 2029. След това за всяка календарна година се отчита предходната година. ACER ще публикува формат и указания до 29 окт. 2027. Както споменахме, дребни водородни сделки (малки производства и локални мрежи) не попадат в обхвата и за тях няма изискване нито за регистрация, нито за докладване.
• Електричество: Добавя се ново изискване към операторите на преносни системи  (ОПС) да докладват данни за балансиращия пазар (дисбаланси, крайни позициии, разпределени обеми и т.н.) за всеки период на балансиране (примерно месечно.

• Газ: Някои събития (планувано/непланувано прекъсване) вече не се докладват като фундаментални данни (остават „вътрешна информация“). Отчетите за газови потоци се докладавт от  операторите на преносни системи, операторите на системи за ВПГ и оператори за съхранение; пазарните участници вече не докладват тези данни след 29.04.2026. Сроковете за докладване на основните данни за газ стават T+2. За ВПГ , досегашната система TERMINAL ще важи до 29.10.2027, след което данните ще се подават през нов РМД по единен формат (подготовка на този формат – до 29.10.2026).

Докладване на специфични сделки:

• Вторично разпределение(secondary allocations): Ако на борсата се регистрира резултат от вторично разпределение (напр. чрез пренасочване на капацитет), дори и сделката да е уговорена извън борсата, то тя следва да я докладва към ACER. В такива случаи обаче сделките се считат за нестандартни и се прилагат сроковете за нестандартни сделки (T+10).

• Първоначално разпределение без успех: Ако при първичното търгуване на капацитет няма одобрен участник (т.е. всички заявки отпадат), борсата докладва тази неуспешна аукционна сделка по същия начин, както преди (по същество тя вече се докладва). Ако пък изобщо не е подадена оферта, това доскоро не се докладваше автоматично; сега подобни случаи са докладваеми само по искане на ACER.

• Предоставяне на данни: При поискване на пазарен участник, борсата трябва да направи достъпни за него данните за собствените му сделки, които са подадени към ACER. Това е с цел всеки участник да може да контролира точността на подадената информация. (ОП може да сключи споразумение с РМД-оператора за директно предоставяне на тези данни.)

• Съхранение на данни: Пазарните участнвици са задължени да пазят запис на подадените данни:напр. договори, екзогенни данни, потвърдителни файлове по сделките (вкл. предоставените допълнителни данни) поне 5 години след извършване на сделката. ACER посочва, че тези изисквания ще важат  за всички сделки след от 29.04.2026г. 

Регламентът за изпълнение (ЕС)  2026/256 бележи сериозна стъпка към по-голяма прозрачност и по-ефективен надзор при докладавне на данни. Разширеният обхват на данни за докладване, включително на експозиции, ще изисква от пазарните участници значителна подготовка – както в технически, така и в организационен план.

В обобщение, пазарните участници (производители на енергия, доставчици, търговци, портфейлни мениджъри и др.), които извършват сделки по REMIT, трябва да обърнат специално внимание на сроковете и категориите сделки по новия регламент. ACER вече е обявила, че ще предостави допълнителни указания, обновления на ръководството за докладване (TRUM) и формати за подаване на новите отчети в съответствие с графика (напр. до 29 октомври), измененията свързани с докладването на данни и да предприемат необходимите стъпки за адаптиране на системите за докладавне по REMIT.

Препоръчително е компаниите още през 2026 г. да направят вътрешен преглед на процесите си по докладване, да изработят програма за съответствие (compliance), да оценят дали попадат над прага от 600 GWh и да се подготвят за новите изисквания към РМД и ОП.

За пазарните участници посланието е ясно: Инвестирайте в качеството на данните си сега, за да избегнете санкции утре.

REMIT: Новият делегиран регламент – какво трябва да знаят пазарните участници

 

На европейския пазар за енергия на едро се прилага регламентът („REMIT) за откриване и възпиране на пазарни манипулации. Регламентът беше преразгледан през 2024 г., за да отрази  развиващата се пазарна динамика.

В допълнение през април беше  актуализирано и вторичното законодателство за REMIT.

През април 2026 г. близа в сила Делегиран регуламент (ЕС) 2026/255 за одобряване и надзор на платформите за вътрешна информация (IIP) и регистрираните механизми за докладване  (RRM). Агенцията за сътрудничество на енергийните регулатори (ACER) публикува отворено писмо, което обобщава основните промени: статуса на вече регистрираните платформи през преходния период, как ще се провежда одобрението след това, както и какво ново очаква клиентите на тези платформи (т.е. пазарните участници).

Какви са ключовите точки посочени в отвореното писмо

График за прилагане на новите правила

Най-важното е, че прилагането на делегираният регламент  предвижда преходен период от 18 месеца. Той започва след влизането  в сила от 29 април и изтича на  29 октомври 2027 г. Всички нови изисквания (чл.3-8 и 10-39 с приложените анекси) ще влязат в сила от 29 октомври 2027 г. Това дава време на регистрираните RRM и IIP, както и на новите кандидати, да се подготвят и изпълнят изискванията.

Преходен период (до 29 октомври 2027)

• Съществуващи (регистрирани) RRM и IIP: Всички вече регистрирани механизми за докладване и платформи за вътрешна информация остават регистрирани през преходния период и могат да продължат да работят нормално до вземане на решението за тяхното одобрение. По време на прехода те продължават да подават данните си по старите електронни формати, докато новите изисквания не влязат в сила. Ако даден доставчик (RRM или IIP) реши да не кандидатства по новите правила или иска да прекрати дейността си, той трябва да уведоми незабавно ACER, като администраторът попълни съответния формуляр. След това доставчикът трябва да уведоми и засегнатите клиенти (пазарни участници).

• Нови кандидатури: До 29 октомври 2027 г. ACER може да регистрира нови RRM и IIP по стария ред (чл.11 от старата регулация). Въпреки това всеки нов регистриран доставчик задължително трябва да премине по-късно и новата авторизационна процедура по делегираният  регламент. Ако към края на преходния период (29 октомври 2027 г.) някое заявление по старата процедура е все още неприключило (т.е. доставчикът не е получил регистрация), то ще бъде счетено за невалидно и кандидатът ще трябва да подаде ново заявление по новите правила.

Пълно влизане в сила (след 29 октомври 2027)

След края на преходния период влизат в сила всички разпоредби на Делегираният  регламент:

• Одобрение  на вече регистрирани доставчици (RRM и IIP): Всички вече работещи механизми за отчитане и платформи (както европейски, така и от трети страни) трябва да преминат през новата процедура по одобрение. Европейските доставчици трябва да подадат пълно заявление пред ACER до 29 април 2028 г. Доставчиците извън ЕС също трябва да кандидатстват до същата дата, но задължително трябва да представят доказателство, че имат установено присъствие в ЕС (например филиал или офис, както е описано в указанията на ACER). До издаването на решението те могат да продължат да оперират, но ако не подадат заявление до крайния срок, ACER ще прекрати регистрацията им и няма да могат повече да предоставят услуги след 29 април 2028 г.

• Лицензиране  на нови кандидати: От 29 октомври 2027 г. нататък всички нови RRM или IIP ще кандидатстват директно по новата делегирана регулация. ACER ще приема заявления още от тази дата според изискванията, заложени в регулацията.

• Установяване в ЕС: Всяко RRM или IIP (независимо дали вече съществува или е нов кандидат) трябва да докаже, че е установено на територията на ЕС. Това е задължително изискване за получаване на одобрение.

Нововъведения за клиенти на RRM и IIP (пазарните участници)

Следните промени подлежат на внимание от страна на пазарните участници (търговци на енергия, платформи, борси и др.), които са клиенти на тези RRM и IIP:

• Разкриване на вътрешна информация: Както досега, пазарните участници са длъжни да разкриват всяка вътрешна информация през одобрени от ACER платформи за вътрешна информация (IIP. Новият регламент изрично изисква информацията да включва всички допълнителни детайли, посочени в Анекс II на регламента (това ще важи след 29 април 2028 г.). До тогава (преходно) се прилага досегашният ред за подаване на информация. Иначе казано – продължавате да декларирате вътрешна информация през същите платформи, но скоро те ще изискват нови полета и данни при отчет.

• Аварийно разкриване при недостъпност на платформа: IIP трябва да осигурява високо ниво на непрекъсваемост (99.5% натовареност). Когато избирате IIP, обърнете внимание дали предоставя публична информация за алтернативните канали за публикуване на информация при евентуален срив. При регистрация на нов клиент IIP трябва да ви даде инструкции как да използвате резервен канал (например друг портфейл или собствен RSS/уебсайт). Ако услугата на вашата платформа е временно прекъсната, вие може да публикувате информацията на свой собствен сайт или в друга налична одобрена IIP. След като основната платформа заработи отново, тя трябва да публикува на своя портал всичко, което сте публикували по алтернативен начин. По този начин се гарантира, че вътрешната информация става публично достояние възможно най-бързо, дори при технически проблеми.

• Коригиране на данни (валидация): Новата регулация изрично изисква RRМ-ите и IIP-тата да уведомяват клиентите си за резултатите от автоматичните валидации на подадените данни. Това означава, че ако платформа открие пропусната или грешна информация, тя ще ви изпрати съобщение с резултатите от проверката. Клиентът, на когото  принадлежат данните, е длъжен да ги преработи и преподаде с необходимите корекции. С други думи – не разчитайте тя да скрие грешките, а ще получите известие, че трябва да поправите и изпратите отново.

• Уведомления при инциденти: В случай на технически или инциденти свързани със сигурността платформитге RRМ или IIP трябва да уведомяват своите клиенти (т.е. засегнатите пазарни участници) за това. Освен това, ACER има право да поиска от доставчика да информира официално всички клиенти, които може да са пострадали, като обясни какъв е проблемът и какви мерки са взети за неговото разрешаване. Това подсилва защитата на пазарните участници, като гарантира, че те ще получат своевременна информация и прозрачност при всякакви проблеми.

Основни задължения на пазарните участници

Накратко, след промените пазарните участници трябва да спазват следните задължения:

• Използвайте лицензирани платформи (RRM/IIP): При докладване на транзакции и разкриване на вътрешна информация винаги ползвайте механизми и платформи, които са одобрени от ACER. Проверявайте дали вашият доставчик е подал заявление по новата процедура.

• Подавайте вътрешна информация с всички изисквани данни: Когато публикувате вътрешна информация, включвайте всички допълнителни полета, посочени в новия Анекс II (след 29.04.2028 г.). До тогава използвайте сегашния формат.

• Имайте резервни канали за публикуване: Ако избраната IIP платформа блокира, използвайте резервните средства – публикувайте на собствен сайт или на друг упълномощен IIP. След това основната IIP трябва да качи същата информация на своя портал.

• Коригирайте грешни данни при сигнал: Ако вашият RRM или IIP ви уведоми за грешки при подадените данни, коригирайте ги и ги изпратете отново. Не пренебрегвайте тези известия – те гарантират, че отчетената информация е вярна.

• Следете комуникацията от вашия доставчик: Пазарните участници трябва да са нащрек за всички уведомления от RRM/IIP – например сигнали за проблеми, регистрирана невярна информация и др. В случай на сериозен инцидент, изисквайте информация как ще се реши проблемът.

Спазвайки тези изисквания, участниците на пазара ще отговорят на новите правила на REMIT с оглед по-голяма прозрачност и надеждност на данните. Основната цел е да се гарантира равнопоставеност и достъп до информация за всички и да се предотврати злоупотреба на пазара.